开云娱乐下载 -集结日费城76人调整名单以备欧篮联；内部沟通环节打磨；悬念犹存；轮换策略成焦点的简单介绍

　　美东时间4月10日周一，第五期易居沃顿美国单元正式开课。

　　第一天的开云官网登录课程并不轻松，全体课和分组课结合，教授、经济学家、企业策略专家齐上阵，幸好有了开云综合娱乐前一天的开云官网娱乐艺术之旅作为时差缓冲区，同学们精神状态都很棒，在课堂上形成很多高质量互动。

易居房地产研究院院长张永岳和沃顿商学院院长Geoffrey Garrett分别致辞并交换礼物

　　正式开讲前由沃顿张忠教授做学校和项目目标：

　　沃顿三最：沃顿是kaiyun开云体育世界上最早的商学院，成立于1881年，也是世界上最大、最好的商学院。在当时官本位的美国社会，沃顿商学院把从商者第一次带入了大雅之堂，实现开创之举。

　　项目目标：

　　1、启发新思路。他山之石可以攻玉。这么多高管朝夕相处学习交流，五天之后大家一定会发现有了共同提高。

　　2、打造国际化的企业就要有国际化的人才。

特朗普对中国可能意味着什么？

　　第一课，Geoffrey Garrett院长亲自上阵讲解《美中关系：特朗普总统对中国可能意味着什么？》。Garrett院长是世界著名政治经济学家，也是跨国公司管理方面的著名学者。关于中美关系失衡的本质，关于大家都很关心的沃顿校友特朗普的政策取向，他都能一针见血给出看法。

　　美中经济关系：

　　互相依存？是的。

　　有所失调？也是。

　　根据美国财政部数据，中国所持有的美国国债数量，一度增长到了1.3万亿之高，最近才有所回落。中国对美国的贸易逆差出现重大失衡。

　　局势紧张？可能不可避免。

　　特朗普主义经济学：

　　一张美国统计局的官方数据表很恐怖：1967-2013年美国部分百分位数家庭的实际家庭收入，实际上是没有增长的。所以美国民粹主义崛起背后有着经济的解释：大多数人在过去15年的生活水平并没有实际改善。

　　中国是症结所在吗？

　　皮尤民意调查显示，美国人认为中国持有大量债权，以及工作机会的流失，是目前美国经济最严重的问题。

　　美利坚分裂国：

　　1、美国城市和非城市产生了明显对立。民主党占领，共和党占领非城市。每个州之间都存在很大的城市和非城市化差异。

　　2、美国民粹主义的再崛起，加上西欧国家的民粹浪潮，包括英国的退欧的马上将举行的法国大选，都在提高民粹主义在全世界的占比，可能与建制主义出现脱节。

　　大多数美国人所不了解的中国：

　　1、捍卫人民币的成本：过去两年中国央行花了一万亿美元，目的就是捍卫人民币，避免兑美元贬值。这么做并不是为了让美国不再批评中国，而是这样做对中国更加有利。

　　2、人民币估值过低吗？2005年之后的十年，其实人民币对美元在升值，过去几年有所贬值，但并不是竞争性的。与其他国家货币兑美元相比，人民币贬值幅度很小，也是因为中国政府在花大力气捍卫人民币的币值。

　　3、中国的奇迹：中国经济增长也在放缓，但步伐并不向世界整体放缓那么大，经济总量也非常庞大。根据《经济学人》计算，中国对世界经济的重要性其实反而是更大了。

　　4.中国在美国的FDI（2016年2季度），和日本刚刚在美国投资的时候很像，今后还会有越来越多的中国投资涌入美国。

　　贸易统计数据隐藏了什么？

　　iPhone背后的经济原理：中国组装+加州设计，但它的组建来自韩国日本德国。中国对美国贸易逆差很大，但真正的获益者不是中国，而是苹果公司的股东和雇员。苹果所做的就像大部分跨国企业一样，建立了全球性的供应链，这种情况下，国家间的双边贸易数字对企业来说没有任何意义。

　　美国vs中国：机遇挑战并存

　　1、美国会将中国列为汇率操纵国吗？不会，IMF主席拉加德也已经明确表达中国不是。

　　2、美国是否会针对中国实施关税壁垒？不会，就算特朗普想，国会也不会通过。

　　3、美国是否会与中国达成双边投资协议？应该会。并不期待特朗普会签订大的条约，但可能会签订一些小型协议。而且特朗普也不会推进针对中国的TPP。他说过，如果不和中国进一步接触，美国将输掉亚洲。中国通过亚投行和亚洲国家建立了很强的互动，这会让大家忘记美国的重要性。

　　Q&A环节：

　　Q：美元升值对国内资产价格有很大影响。你开云娱乐下载认为美元会继续走强吗？

　　A：美联储在耶伦的领导之下要把利率调上去，所以美元会继续坚挺，人民币也是这个趋势。短期而言人民币保持强劲，长期来说强劲的消费需求也会支撑人民币。美元走强对美国经济并不是算好事，但趋势确实就是这样。

　　Q：中国现在的FDI跟25年前的日本很像，那中国经济目前的趋势跟日本有无可比性？

　　A：中国FDI能够在美国得到接受很不容易，因为就美国人的一般观念而言，日本是美国的盟友，中国不是。但华资很聪明，买的都是较小不张扬的资产，比如公寓楼之类。这一点中国的投资人相比日本更有智慧。

　　Q：对一带一路，特朗普会怎么反应？美国对中国人来美国购房是什么态度，各个州有什么不同政策？

　　A：现在是中国在世界上提出各种倡议，反而不是美国，包括亚投行。这对中国和那些加入的国家是共赢的形势。对美国而言，TPP已经垮了，这次习主席又说美国应该参加一带一路，我个人认为特朗普应该响应。

　　关于买房：悉尼因为中国人去买房，文化上可能不太接受。但美国更包容一些，反应可能不会像其他国家那么激烈。

　　Q：怎么看待中国资本来美国投资收购，尤其是对高科技、医疗健康等项目？有些什么忠告？

　　A：每个针对美国高科技、医疗健康等敏感项目的投资收购都会经过国家的核准审查程序。我个人认为所有投资项目都应该受到欢迎。中美应该增加相互投资，亨利·保尔森就说过，15年前那些规则现在已经不再适用了。

　　Q：美国会有一天回到理想主义时代，回到里根所说的闪耀的山巅之星吗？

　　A：对美国来说有两个挑战，经济和政治上的。如果2%的GDP增长能够拉到3.5%，很多问题就自然而然解决了，但经济增长的驱动因素是经济全球化和技术化，这对普通老百姓来说可能并不是好事，并不容易接受。所以美国现在需要包容式的增长，这之中最重要的就是教育，因为其实美国有很多技术工作岗位。未来20年中美依然是世界两强，印度可能会是第三。未来三十年，希望这种稳定的中美关系能够维持下去。

宏观经济前沿报告：全球政策的不确定性

　　穆迪首席经济学家Mark Zandi紧接着分享《宏观经济前沿报告：全球政策的不确定性》。两句话总结zandi对宏观经济的看法：前途光明，道路曲折。

　　全球经济：

　　1、目前还不错，全球扩张仍在持续，过去几年保持了平均3%的增长，也是今年和今后几年的潜在增长率或者更好。虽然有很多地缘政治风险，但全球经济的表现和能力在我看来不会有太大偏离。

　　2、不同国家和经济体2017年1月的商业周期状态分为四种：扩张、复苏、面临风险、衰退。俄罗斯巴西都在衰退；加拿南非受大宗商品影响面临风险；欧洲在复苏，但低于之前的水平；中美都在扩张，过去12个月表现都很不错，美国第8年连续增长，是历史上第一长的连续增长周期（第一长还是受益于互联网经济推动）。大家还是要乐观一点。

　　乐观的四个理由：

　　1、现在美国又基本达到充分就业水平，但并不会因此止步。如果特朗普继续推行现在的移民政策，必然带来劳动力需求增长，从而带来工资上涨、消费上涨，推动美国和全球经济增长。只要美国消费者不停买买买，全球经济不会有大问题。

　　2、2008、2009年次贷危机，大大减少了美国的债务水平。现在跟危机时代相比，杠杆率很低，债务情况相当健康。只要这些ok，无论特朗普怎么胡作非为，都不会有大问题。

　　3、中国经济目前很稳定，有些人对债务水平杠杆水平房价飙升感到担心，但广泛而言，政府对经济是可以把控的，不会让泡沫发生。经济稳定与否的一个指标就是外汇储备。最近几周看到人民币币值又有所回升，相信中国政府有能力让经济实现软着陆。这对全球经济是很关键的。中国GDP占全球15%，中国经济强势就可以支撑大宗商品价格和亚洲其他经济体发的发展。中国GDP每增长1%可以为全球经济带来0.5-0.6%增长，这种影响力是一目了然的。

　　4、全球商品价格探底回升。一两年前大宗商品暴跌，2015年末2016年初达到低点，现在有所回升和稳定，这可以帮助全球新兴经济体稳定回升。可以说现在各方面都处于好的顶点了。

　　再说点负面的：

　　1、风险一：美国的货币正常化可能会造成混乱……我的观点是短期出现逐渐而稳定的加息（2020年联邦利率可能逐渐达到3%），保持通胀率在2%的水平，保证充分就业。欧央行的加息步伐远远慢于美国，充分就业水平还差得远，日本英国也是。中国为了保持人民币稳定，在利率上也有些压力。这就导致全球在利率上的摩擦，给股市汇市带来波动。

　　2、金融规管影响流动性和资产价值，这种波动性会被承受效应无限放大，这可能是个很大的风险，尤其是那些持有美元债务的国家会很脆弱。不过中国在这个榜单上排在很后面，并不脆弱。

　　3、特朗普的重商主义。中美经济整体向前，但肯定没有那么容易，会有一些紧张对抗，也会给企业带来一些障碍，比如影响相互之间的投资、持股。我觉得特朗普又不蠢，不会搞对抗，但风险在于特朗普政府里面有些反中国的人，比如贸易决策委员会中的某些人，让人担心整个政策的走向。

　　4、全球化受到威胁。如果这种趋势持续的话，对中美、对地产商都会带来很大影响。

　　5、中国的杠杆化也需要关注。今明后年可能还不会有什么问题，下一个十年就需要注意。

　　Zandi先生主张随时提问，欢迎随时插嘴，所以互动问答也特别热烈。

　　Q&A环节

　　Q：这世界不怕政客，就怕疯子。特朗普这个狂人会不会做出些疯狂的举动？

　　A：第一，归根结底特朗普是个生意人，世界各地都有他自己的物业，不会为了一点点问题就争执不休。第二，美国不是一个人说了算，有健全的体系，政府的官员也都有他们自己的政治事业。总统发布的一些行政命令一颁布就在司法程序上被杜绝了。联邦政府500多个职位目前只有25个已经上岗，特朗普的提名肯定会遭到很多反对。可能会有黑天鹅，但这不会影响我的信心。

　　Q：似乎目前所有的经济学原理都已经无法圆满解释最近几年的经济。世界呼唤新的经济理论，会有吗？无节制的创新会带来无序甚至动荡，比如人工智能，未来会不会失去控制？

　　A：经济理论其实还是能够提供一些答案的。这十年间，美联储进行了一轮轮利率调整，一轮轮量宽，这些都是传统经济学理论支撑的，过程比较曲折，但还是基本把经济拉回了正轨。之前的经济倾向于理论化，2008年的危机也让我们的研究回到了根本，更加切合实际，所以现在的经济理论起码还是能解决一些问题的。

　　关于创新，美国经济最主要的动力来源就是技术创新，技术创新本身就是无序的。必须赋予他们创新自由才能跳出视野，用中国的话讲就是要百家争鸣，百花齐放。

　　Q：中国人现在的消费习惯已经发生一些变化，现在也喜欢消费投资甚至使用信用，比如高额借贷买房，您怎么看？美国的房子可以投资吗？

　　A：中国储蓄率下降是好事，体现了社会安全网的完善。有钱就该花，但我们也应该借鉴一下美国的教训。投资不是投机，举债投机不可取，大家应该采用很好的风控机制，历史教训就是杠杆率过高是一定会掉下来的。

企业决策者如何应对不确定性？

　　下午进入分组，学员分成三个组进入小班上课模式。

　　小沃跟随跟Ａ班参加了Kathy Pearson博士的《应对不确定性》课程。Pearson博士是企业学习解决方案公司总裁暨创始人，沃顿商学院运营与信息管理系副教授，从事EMBA教育多年。

　　Pearson博士的特点是一边讲解一边随时发起同学间交流互动，再来几次课堂小Quiz，当场所学、当场消化。

　　决策共通性

　　关于决策，行业之间其实有很多共性，即使是雅诗兰黛到和雷戴维森这种目标消费者没有交集的公司。

　　为什么在今日组织中进行有效决策的过程如此艰难？

　　1、因为VUCA，即：

　　信息的波动性volatility

　　不确定性uncertainty

　　复杂性complexity

　　模糊性ambiguity

　　2、还因为全球化、竞争、信息过多、规管、恐惧等等……

　　3、假设我们对任何信息都了如指掌，但我们仍然无法准确预测三年以后的情况。最佳的决策者应该能够在没掌握完全信息的情况下作出决定。

　　在建立决策框架之前，先问自己两个问题：

　　1、我的商业愿景是什么？

　　2、什么样的战略途径，才能达到目标？

　　黑莓为例：十年前，黑莓市场份额很高，目标是占领全世界市场，它的优势是顶级的安全性。后来其他手机也开始能够提供安全性，黑莓却没有正视，第一款iPhone上市的时候，黑莓觉得那只是个玩具而不能成为商务机。黑莓战略的第一步没有问题，问题是后来却没有适应变化。

　　实现战略灵活性的障碍：

　　1、感知盲点（缺乏多元化思维）：哈佛曾经做过一个研究， 让一群放射学家在肺部x光片上找出变异点，结果83%的人没有看到片子上的大猩猩图案，这是因为“感知盲点”，让他们下意识排除了大猩猩这个根本不可能出现在肺部X光片上的图案。

　　2、强固的组织模式或组织偏见。

　　3、过度自信偏见：

　　通过“置信测试”可知：很可能我们都过度自信了，没有意识到我们不知道什么。对于企业来说，这一点可能会被放大，因为在这里大家都喜欢精准化。

　　4、确认偏见（选择性信息处理）：我们都倾向于只关注那些支持自己预想信念的信息。情况越复杂、信息越超载，确认偏见越强。

　　长寿公司的四个特征：

　　1. 财务谨慎

　　2.人格化（可口可乐公司用“幸福感”营销实现人格化）

　　3. 适应性强

　　4. 兼容并蓄

　　战略灵活性的要素：

　　三大行动

　　1、确认关键的不确定因素：为关键趋势做计划，管理关键的不确定因素。

　　2、跟踪关键的不确定因素：发现趋势，构建意义。

　　3、围绕关键的不确定因素采取行动。

　　预测趋势时，早期指标的来源：

　　1、不同市场和国家（瑞士立志成为世界上第一个而完全“无现金”国家，我们都不知道能不能实现，但值得观察）；

　　2、相邻行业；

　　3、主要商业及技术期刊的头条（特朗普的墨西哥移民政策和比特币值之间有什么关系？读期刊头条可能会告诉你，会导致升值）；

　　4、与外部环境密切互动的员工；

　　5、组织中现已具备的正式流程。

　　通过敏捷灵活的流程来管理不确定性

　　1、小额下注：刚开始时，向一个或多个选项进行小额投资。

　　2、快速试验：以了解不确定性为目的，检测某个假设。

　　3、分期方式：对创议中受不确定因素影响较小的部分加以执行。

　　如何克服战略灵活性障碍：

　　1、构建一个具有多元化思维的团队；

　　2、挑战组织的心智模式及其假设；

　　3、围绕各预测模式对假设进行明确阐述，以构建不确定因素列表初稿；

　　4、鼓励团队定期“提出愚蠢问题”；

　　5、指定一个魔鬼代言人角色，测试替代解决方案；

　　6、决策权要公开透明（who&what）

　　与此同时，另外两个组也在进行分组课程。这两门课讲了些什么？敬请关注明天的小沃研途笔记哦。

NBA之夜

　　知识吃的太多了，去篮球场消化一下。易居沃顿NBA之夜，一下课同学们就被拉到费城主队76人主场，观看对步行者队的比赛，体验美国篮球文化和体育产业的繁荣奥秘，也在运动激情中结束了收获满满的第一天。

　　正文完

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